石大胜华：产品涨价逻辑开始兑现,石大胜华估值千亿
石大胜华：产品涨价逻辑开始兑现
供应收紧叠加新能源需求爆发，碳酸二甲酯价格单月涨幅约11%，这家全球龙头坐享量价齐升红利。
7月以来，国内碳酸二甲酯（DMC）市场掀起一波上涨行情。碳酸二甲酯出厂价从3800元/吨上涨至4200元/吨，累计涨幅约11%。部分装置停车检修导致供应紧张，叠加下游锂电池电解液领域需求增加，推动DMC价格上行。
石大胜华（603026.SH）作为全球最大的碳酸酯类溶剂生产商，占据全球DMC市场40%份额，正在成为这轮涨价行情的最大受益者。
DMC强势反弹，利润回升
进入三季度，高温天气带来的不仅仅是DMC下游行业传统淡季需求的疲惫，期间夹杂着上半年市场的可圈可点，以及对三季度行情的持续内卷升级，终端企业对其采购保持悲观态势，静等价格下滑，然而随着几家企业前后降负荷减产、停车检修，尤其是华鲁恒升负荷下降后，终端在原料库低位的情况下，陆续开始集中拿货，DMC行情又迎来了新的涨势。
7月初来看，DMC工厂供应端呈现小幅收缩状态，主因山东卓航装置出现短暂不稳定，同时江苏斯尔邦也短停，华鲁恒升60万吨装置8月2日轮流检修，对于这个消息业内早有释放，与此同时山东华鲁恒升装置微微降负荷，带动市场紧张气氛，在此期间产量供应稍有降低，订单供应节奏放缓，企业库存压力随之减弱，叠加部分出口单待交付，整体运行模式稍有变化。随着下游各行业刚需采购计划量的进一步执行，多数工厂出现排单节奏，下游各主力行业受恐涨因素影响不断加大原料补充，在此心态下DMC价格重心不断出现上浮的情况。
龙头地位，石大胜华的涨价红利
在这轮涨价潮中，石大胜华凭借其领先的市场地位和产能优势，成为最大受益者。
作为全球最大的碳酸酯类溶剂生产商，石大胜华占据全球DMC市场40%的份额，出口量占国内总出口量的60%以上。去年在溶剂行业竞争十分激烈的情况下，公司各溶剂装置仍保持着高负荷开工率，并且在2024年6月份武汉基地22万吨锂电一体化项目一期顺利投产，并且产品品质得到下游多数客户的认可，已实现正常量产销售，重点核心客户销量稳中有涨，整体市场份额保持在行业头部水平。
更关键的是，石大胜华拥有完整的产业链优势。电解液作为锂离子电池产业链的重要组成部分，一般由溶剂、锂盐、添加剂组成，公司同时拥有5种电解液溶剂、锂盐六氟磷酸锂以及二氟草酸硼酸锂、氟苯等产品，形成为客户提供电解液、溶剂、锂盐、添加剂的全面一站式配套服务供应平台。2024年，东营基地10万吨液态锂盐项目投产，进一步压缩公司产业链成本，有助于扩大公司电解液的行业竞争力。
石大胜华凭借技术优势，在高端市场占据绝对领导地位。公司不仅拥有全品类高端S级、SS级溶剂产品，在产项目更同步覆盖C2、C3等多种工艺技术路线。此外，公司与多所大学、科研机构开展产研协同合作，依托中国石油大学（华东）等研发力量，构建了从小试、中试到量产的完整技术转化平台，为项目高效落地奠定了坚实基础。
客户结构方面，公司在保持传统工业级市场的同时，积极开拓高端市场，与国内外知名电解液企业建立良好战略合作关系，下游客户覆盖整个应用市场。在客户类型上，公司以反映市场刚需的终端客户为主，辅以反映市场短期变化的贸易商，在维系培养客户的同时保证相对利润的最大化。除此之外，公司国内外销售市场稳步发展，应对市场变化的能力更强。2025年，公司与电解液客户的合作稳固性增强，溶剂销售在稳定传统客户的前提下多点开花，继续保持了行业领头地位，销售量创历史新高。
展望未来，石大胜华作为全球电解液溶剂龙头，已成功向锂电材料一体化延伸，其增长逻辑不仅在于短期产品的供需变化，更源于长期竞争优势的夯实与成长赛道的拓宽。在新能源产业持续渗透与绿色化工转型的大背景下，公司正从“周期受益者”向“成长领跑者”蜕变，其价值重估过程才刚刚开始。
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